ГлавнаяСказки наших читателейКонкурсыБиографии сказочниковСтатьи

Пузырь лопнул

Сегодня большинство акций Интернет-компаний продаются по ценам ниже цен предложения. С самим Интернетом ничего не случилось, однако многие компании, столкнувшиеся с невозможностью финансирования своего роста за счет продажи акций по непрерывно растущей цене, вероятно, обанкротятся. В итоге выживут лишь те компании, которые способны обеспечить прибыльность своих операций.

Остается понять, как падение котировок акций Интернет-компаний скажется на состоянии рынка в целом. Пока последствия этого падения крайне незначительны. Индекс NASDAQ достаточно стабилен, как и курс акций Интернет-компаний год назад, а более представительный индекс S&P колеблется вокруг своего рекордного уровня (см. Рис. 3.3). Многие инвесторы полагают, что скупка упавших акций дает хороший выигрыш, и они будут продолжать вкладывать в них средства, пока эта тактика не перестанет себя оправдывать. Я полагаю, что такой момент скоро наступит, поскольку экономика США находится в состоянии перегрева и ФРС повышает процентные ставки активнее, чем когда бы то ни было. Вначале инвесторы, вероятно, переключатся на акции быстро растущих компаний, ошибочно полагая, что на них не отразится рост процентных ставок, однако в итоге и эти акции будут вовлечены в орбиту «рынка медведей». Если бум положительно влиял на фундаментальные экономические показатели, то спад скажется на них отрицательно. Рост котировок акций стимулировал рост потребления за счет вышеупомянутого эффекта богатства, что обусловило еще больший рост расходов на новые технологии. Компании не могут ждать с внедрением последних инноваций из опасения быть «наказанными» фондовым рынком. К примеру, как отметил в Financial Times Джон Кей1, компания Vodafone, дабы оправдать высокие котировки своих акций, была вынуждена выложить круглую сумму за крупнейшую франшизу третьего поколения беспроводной связи в Великобритании. Такое ускорение склонило баланс спроса и предложения в пользу высокотехнологических компаний, что привело к росту их чистой прибыли; оно также позволило только что возникшим компаниям, использующим новейшие технологии, завоевать немыслимую в периоды нормального развития рыночную долю. Данная тенденция может измениться на обратную в случае ухудшения рыночной конъюнктуры, однако пока эта рефлексивная связь на текущих рыночных котировках не отражается. С моей точки зрения, музыка уже перестала играть, но почти все танцоры продолжают двигаться. Я не вхожу в их число. 30 апреля 2000 г. я объявил о трансформации моего хеджевого фонда Quantum Fund в более консервативный финансовый институт, получивший название Quantum Endowment Fund.

Дата: 25 марта 2015



 
Похожие материалы

Напиши самую интересную сказку
Стань популярным сказочником
Войти
Логин:
Пароль:




 
ГлавнаяСказки наших читателейКонкурсыБиографии сказочниковСтатьи
© 2009 - Энциклопедия великих сказочников мира
связаться с нами