ГлавнаяСказки наших читателейКонкурсыБиографии сказочниковСтатьи

Кейвз и Уекуз

Сравнили рентабельность компаний — членов основных корпоративных групп до и после выплаты процентов по банковским кредитам с рентабельностью их независимых конкурентов, использовав данные по 243 крупным компаниям за период 1961 — 1970 гг. Проанализировав различные факторы, определяющие рентабельность, они установили, что размер прибыли до уплаты процентов на общие активы имеет слабую отрицательную зависимость от фактора объединения в группу. Более того, Кейвз и Уекуза обнаружили слабую тенденцию в деятельности таких объединений к сокращению колебаний размера прибыли, а также значительную положительную зависимость .между объединением в группы и уровнем процентных выплат по банковским кредитам. Из этих наблюдений они сделали вывод о том, что «рента, обусловленная объединением в группы, присваивается банками, которые являются на сегодняшний день центральными органами корпоративных групп».

Они все-таки не отрицают, что соответствующая рента возникает в процессе корпоративного группирования. Однако результаты их исследования, по всей видимости, несовместимы с выводами сторонников концепций трансакционных издержек. Если, как отмечалось выше, экономия на трансакционных издержках является только поводом для формирования группы, то почему существуют более прибыльные, независимые компании? Может ли любая положительно зарекомендовавшая себя компания получить такую же экономию на издержках трансакций, не являясь членом Президентского клуба и не полагаясь на какой-то определенный банк, а устанавливая и развивая взаимозависимые контрактные связи со своими деловыми партнерами? Более того, правда ли то, что компания, свободная от контроля со стороны банка и других деловых партнеров, осуществляемого через систему участия в ее правлении, при необходимости будет иметь больше свободы для смены своих партнеров, а также для проникновения в новые сферы бизнеса? Если это так, то почему нефинансовые компании — члены корпоративных групп не отделились от этих межфирменных объединений, когда максимальная доля банковского владения акциями компаний законодательно лимитировалась 10% (5% в настоящее время)?

Дата: 13 марта 2015



 
Похожие материалы

Напиши самую интересную сказку
Стань популярным сказочником
Войти
Логин:
Пароль:




 
ГлавнаяСказки наших читателейКонкурсыБиографии сказочниковСтатьи
© 2009 - Энциклопедия великих сказочников мира
связаться с нами