ГлавнаяСказки наших читателейКонкурсыБиографии сказочниковСтатьи

Доходность номинированных в рублях государственных казначейских обязательств

Вскоре мне стало ясно, что рефинансирование государственного долга представляет собой практически неразрешимую проблему. Программа МВФ предполагала, что отечественные кредиторы пролонгируют свои вложения, когда подойдет срок погашения соответствующих траншей ГКО; неопределенной оставалась лишь цена. Если бы правительству удалось собрать налоги, процентные ставки постепенно снизились бы до приемлемого уровня — скажем, до 25% — и кризис был бы преодолен. Однако в этих рассуждениях не учитывалось то, что большинство ГКО находилось в руках отечественных держателей, которые по наступлении срока погашения прежних траншей не смогли бы пролонгировать свои вложения по какой бы то ни было цене. На корпорации оказывалось давление к уплате налогов, и деньги, которые они перечисляли в виде налогов, не могли быть реинвестированы в ГКО. Что еще важнее, банки (за исключением государственного Сбербанка) приобретали ГКО на заемные средства. Вследствие падения рыночных курсов российских акций и облигаций большинство этих банков оказались неплатежеспособными, и даже те, которые сохраняли платежеспособность, не могли привлекать заемные средства в прежнем объеме. В результате они не только перестали быть покупателями, но и вынуждены были продать часть уже имеющихся у них ценных бумаг для внесения дополнительного залогового обеспечения (margin calls). Большинство кредитов поступило от иностранных банков, которые также пытались теперь сократить свои кредитные позиции. Массовые продажи российских долговых обязательств, номинированных в долларах, привели к падению их курса до рекордно низкого уровня. Разразился полномасштабный банковский кризис.

Дата: 10 апреля 2015



 
Похожие материалы

Напиши самую интересную сказку
Стань популярным сказочником
Войти
Логин:
Пароль:




 
ГлавнаяСказки наших читателейКонкурсыБиографии сказочниковСтатьи
© 2009 - Энциклопедия великих сказочников мира
связаться с нами